柬埔寨在西元一世紀下半葉建國，歷經扶南、真臘、吳哥等王朝。1863年淪為法國殖民地，1940年被日本佔領，1945年又被法國殖民佔領，1953年11月9日宣佈獨立。50~60年代西哈努克親王執政。從其執政以來看，其貨幣政策主要經歷了以下幾個階段：   

 
　　第一，致力於擺脫殖民枷鎖、創建獨立的金融體系。1953年11月獨立前，柬埔寨金融業操縱在法國殖民主義手中，柬人民既沒有自己獨立的銀行體系，也沒有自己的貨幣，當時使用的是法國殖民當局統一印製、在越南、寮國和柬埔寨同時流通的“印度支那幣”（披亞斯特），與法國的法郎直接掛鉤。 

  
　　在1953年獨立後，柬立即著手建立自己獨立的金融體系，行使自己的貨幣發行權。1955年1月1日柬國家銀行（央行，資本為1億瑞爾，其中政府資本佔75%、私人資本佔25%）宣告成立後，柬開始獨立發行本國貨幣瑞爾（Riel），當時匯率為1美元兌35瑞爾、10法郎兌1瑞爾。西哈努克執政時期，柬先後建立了國家發展銀行、高棉商業銀行和國家信貸銀行。至60年代末期，柬基本建立起自己獨立的金融體系。  

 
　　第二，由於戰亂和極左政策，金融貨幣陷入混亂和被廢除狀態。1970年3月朗諾政變後，柬戰火連綿，生產停頓，貨物奇缺，物價飛漲，濫發鈔票，通貨膨脹率高達250%。1975年4月紅色高棉（民柬）執政後，柬取消貨幣、商品和市場，禁止貨幣流通，實行全民供給制，銀行體系處於被取消狀態。

      
　　第三，重建國家金融制度和銀行體系。前金邊政權1979年1月成立後，柬重建國家金融制度，1980年3月設立柬人民國家銀行併發行新的瑞爾，當時匯率為1美元兌4瑞爾。至1990年底，柬人民國家銀行在全國開設了300多家分行，開辦了儲蓄、信貸業務，私人存取自由。但由於軍費和政府開支日益龐大，柬逐年增加貨幣供應量，瑞爾不斷大幅度貶值，通貨膨脹日趨嚴重。1984年、1986年、1987年和1988年的美元兌瑞爾的匯率先後上升為1：7、1：30、1：100和1：142。1987年12月，柬發行了面額為5瑞爾和10瑞爾的貨幣。1989年越南宣佈從柬撤軍後，瑞爾再次大幅貶值，1989~1991年美元兌瑞爾匯率分別是1：218、1：600和1：800。   

 
　　第四，柬過渡時期，由於監控不力和美元涌入，瑞爾嚴重貶值。聯柬機構時期，由於大量聯合國工作人員在柬市場使用美元，瑞爾受到嚴重衝擊，導致物價飛漲。1992年頭7個月商品價格上漲130%，1993年1月上漲200%以上。1993年4月柬大選前夕，瑞爾嚴重貶值，當時匯率為1美元兌2000瑞爾。嚴重的通貨膨脹導致貿易不平衡，使柬工廠喪失競爭力和後續發展能力，出口能力相對縮小。   

　　第五，加強金融改革，努力維護金融和匯率穩定。1993年以來，柬實行多黨制和自由市場經濟制度，通過並實施《外匯法》，匯率由市場調節，允許美元在市場流通，允許外商投資者向境外匯出外匯。柬成衣業和旅遊業迅速發展，既促進了勞動就業，也給國家帶來了大量的外匯收入。1997年，受東南亞金融危機和“七月事件”的嚴重影響，經濟明顯下滑。1998年起，柬提出“三角戰略”，採取一系列措施整頓金融秩序，加快經濟發展步伐。2002年柬提出的金融監管指標是：國內生產總值增長5%、貨幣兌換率控制在1美元兌3950瑞爾之內、通貨膨脹率保持在4%、出口增加24%、進口增加36.7%、貨幣發行量增加20%。2004年柬推行經濟社會發展的“四角戰略”，深化改革開放，健全行政、財政和稅收管理制度，加強金融和財政監管，金融運行態勢良好。但2005年8月以來，瑞爾貶值達5%。總的看，通過加強金融改革和金融市場整頓、強化央行的監控，柬金融業取得一定的發展。目前，柬全國共有30多傢俬營商業銀行，現有的銀行存、貸款有所上升，國家金融體系進一步完善，柬通貨膨脹率從20世紀80年代末、90年代初的三位數降為目前的一位數左右。

　　來源：國際商報/中國-東盟商務週刊
　　責編：黎黎