印尼電信公司（Telekomunikasi Indonesia）宣佈它正在尋找投資夥伴以在2003年到2005年之間建設100萬條國內的電話線。
目前對印尼電信部門高漲的熱情來自於人們對其巨大的發展空間的認同。同時監管政策的改變又為它實現此次擴張提供了良好的操作環境。
在2002年5月份，政府通過私募發行出售PT Indosat（該國的國際電話經營商）的股份，結果只售出了8.1%的股份，籌集了1.1億美元。這低於雅加達方面起初制定的11.42%的目標，並且遠低於一般的市場水準。但是，在7月16日，PT印尼電信（Telkom：該國固定電話的壟斷者）出售的3.1%的政府股份卻被超額認購。認購額達到預期銷售額的2.5倍, 共籌集資金1.25億美元。儘管國內的投資環境不甚良好，但今年對電信股票的興趣很有可能會上漲。這是因為當更加厭惡風險（more risk-averse）的新興市場投資者從拉美市場撤出時，不甚厭惡風險的（less risk-averse）外國資本轉移出經合組織成員國的市場。更確切的說，印尼電信部門的發展空間是巨大的。並且人們已經達成一致，認為該國電信部門的價值被低估了。
放鬆管制的進展。自1999年以來，雅加達逐漸的改組了該國的電信行業並且進一步促進了外國投資者的參與。那一年出臺的電信法將整個電信部門全部向外國公司開放（在基礎服務領域中，像電話、電報、電傳和傳真運營，外國投資者最多可以擁有49%的股份，外資在非基礎服務領域最多可以擁有95%的股份）。印尼電信對地方和國內長途電話服務的壟斷很快就會被打破，而印尼衛星電信公司（Indosat）和其子公司Satelindo對國際電話服務的聯合壟斷將在2003年結束——比原先的計劃早了一年。但是，因為只有印尼電信和印尼衛星電信公司被允許同時進入國內和國際電話市場，所以運營體制將會在一定程度上保持兩家賣主壟斷的局面。印尼電信和印尼衛星電信公司同時正試圖了結價值15億美元的主要的交叉持股。這樣的拆分一旦完成，將會促進給兩家公司提供一個競爭電信服務的寬廣的領域。
一個獨立的該部門的監管機構目前正在討論當中。印尼電信協會（MASTEL），集合了15個與該部門有關的遊說組織，是該運動的領導者。新的監管機構的建立同樣能夠提高該部門投資者的信心。
低普及率。儘管擁有2.1億的人口，印尼卻只有780萬條固定電話線——普及率為3.7%。這是該地區中最低的比率並且是在世界範圍內也是最低的比率之一。因此，發展的空間是巨大的。該國移動電話網路的快速發展加劇了這種短缺。在2002年的前3個月中，印尼電信的移動電話用戶同比上漲了86.3%，達到390萬。印尼電信的子公司，移動網路的供應商印尼流動電信（PT Telkomsel）（新加坡電信移動公司擁有該公司35%的股份）的移動電話用戶同期取得了最快的增長，增長率為93.3%，達到370萬。
印尼電信的互聯網服務供應商（TelkomNet Instan）的用戶在第一季度裏達到366,450戶，同比上漲了創記錄的80%，總使用時間從120萬小時增加到200萬小時。這樣的增長得益於該國不斷擴張的網路。目前該網路已經延伸到瓜哇島（Java）、巴厘島（Bali）和蘇門達臘島（Sumatra）。TelkomNet佔據了國內市場的80%並正計劃到2003年底將用戶擴展到70萬戶。
公司業績。儘管存在極其不穩定的政治氣氛和疲軟的投資環境，印度電信行業主要的參與者仍有能力實現了巨大的利潤。在第一季度，印尼電信的凈利潤達到1.50萬億盧比（1.69億美元），該數字去年同期為1.03萬億盧比。而印尼衛星電信公司的凈利潤在2000-2001年間卻有所下降，這部分是由於該公司收購了PT Satelindo（印尼第二大移動電話經營商）75%的股份。其結果是，印尼衛星電信公司的總資產在2001年飆升至22.4萬億盧比，遠高於2000年的7.3萬億。該公司在6月份從德國電信公司（Deutsche Telekom）手中購買了在Satelindo中的剩餘股份，使其完全佔有了獲利頗豐的移動電話生意。
在6月份，標準普爾給印尼電信的公司信用評級為“B+”，並認為其前景是穩定的——這是對於印尼公司的最高評級，達到了和印尼流動電信（Telkomsel）相同的級別。信用評級機構認為該公司“有強有力的市場地位，綜合的網路，穩定的經營和收入，較強的財務地位，並且部分絕緣于主權風險的影響”，所以提高了它的信用評級。因此，當印尼電信這個星期宣佈要尋求至少是80個投資夥伴以在2003-2005年之間建設100萬條國內電話線時，應者雲集。
眾多的挑戰。儘管市場相信電信部門擴張的巨大潛力，但是宏觀經濟的趨勢將會影響這次發展的步伐。隨著貸款變的更便宜和通貨膨脹由於盧比的升值而放緩，消費仍是該國經濟的主要推動力。這次擴張，伴隨著幾次政府資產的成功銷售，將有可能幫助梅加瓦蒂政府在今年將預算赤字保持在GDP的2.5%以內並且可能支付該國760億美元的外債中的一部分。雅加達方面的誠實得到了獎賞：國際貨幣基金組織持續向其提供貸款；國外債權人重定了該國的公共和商業債務計劃。
然而，該國目前相對的政治穩定很可能在2004年總統選舉的前奏中有所減退。此外，一個軟弱的監管體制和來自於財政和政治的放權過程中的不穩定性將會壓制外國投資者的投資情緒。今年上半年，批准的外國投資下降到25億美元，而去年同期為43億美元。這將影響到資產形成和就業創造的水準。目前越來越多的印尼青年進入就業市場當中，而資產形成和就業創造的水準不能跟上其增長步伐。正規部門的勞工變的越來越有組織，越來越有影響力，這反映在新的親勞工立法當中。許多的僱主認為新立法使他們的生意承擔了懲罰性的成本。如果這些困難與美國經濟“雙底衰退”的跡象不謀而合的話，那麼當地消費者的信心和對電信服務的需求都將遭受打擊。
特殊的問題。印尼的電信部門特別容易受到貨幣波動的影響。它的大部分收入是以盧比計價的，而它大多數的固定設備是以美元計價從國外進口的。而且，對保證該部門的持續發展必不可少的基礎設施成本是巨大的（印尼電信估計僅一個固定電話線的投資成本就達到400美元）。雖然今年盧比兌美元匯率15.7%的上漲對印尼電信業的發展是有利的，但是如果在前總統瓦希德統制時期出現的匯率的劇烈變動再次重現的話，將會破壞該部門償還海外債務的能力。儘管存在這樣的風險，政府最近批准了印尼電信要發行1∼1.5億美元的美國貨幣債券的計劃。印尼衛星電信公司很可能會步其後塵。監管的不確定性依然存在。目前的轉變僅受到有限的監督。新的體制將繼續使前壟斷者受益的事實同樣會阻止新投資者的進入並且會壓制競爭。
印尼的電信部門是其國內消費者需求上漲的最重要的受益者之一。但是，這個需求的基礎很不穩定。並且該行業的收入和資本支出的情況使它特別容易受到盧比價值未來劇烈變動的影響。
來源：商務部網站
責編：胡鋒銳 |
